#夏日图文引发绸缪#

6 月 11 日伊朗布什尔港甲醇驳船爆炸，与 6 月 13 日布什尔港再次遭到以色列空袭。两国脉次冲突， A 股受益见解梳理：

一、冲突影响定位

甲醇供应链风险：6 月 11 日事故导致布什尔港甲醇装卸后果下跌，重复 4 月阿巴斯港爆炸事件的后续影响，伊朗甲醇出口才调短期内预测下跌 15%-20%。中国 60% 的甲醇入口依赖伊朗，若冲突握续升级导致出口中断，国内甲醇价钱可能复制 4 月单周跳涨 23% 的行情。

油运与动力逻辑：以色列空袭径直打击伊朗动力基础行径（如 6 月 14 日真金不怕火油厂热切），导致布伦特原油冲突 90 好意思元 / 桶，VLCC（超大型油轮）运价单日涨幅超 10%，中远海能等油运企业盈利弹性突显。

二、受益边界见解

（一）甲醇产业链：零丁事故与地缘风险重复

中枢逻辑：伊朗甲醇出口受阻 + 国内替代需求激增

宝丰动力（600989.SH）：

产能上风：国内煤制甲醇龙头，年产能 1325 万吨（含在建），占宇宙总产能 12% 以上，本钱较自然气制甲醇低 300-500 元 / 吨。

入口替代：中国对伊朗甲醇依赖度高，2024 年入口量 770 万吨，宝丰动力可径直填补部分缺口，若甲醇价钱冲突 2700 元 / 吨，其毛利率有望升迁至 40% 以上。

华鲁恒升（600426.SH）：

出口后劲：年产能 170 万吨，2024 年出口量 25 万吨，在地缘冲突中可霸占伊朗阛阓份额，连云港口岸物流上风权臣。

本领壁垒：煤气化本领国内尽头，单元能耗较行业低 15%，环保政策趋严下竞争力杰出。

（二）油运与动力：地缘冲突径直运行

中枢逻辑：霍尔木兹海峡航运风险升级 + 伊朗原油出口受限

中远海能（600026.SH）：

运力限制：VLCC 运力大家第一，中东 - 中国航路占比高，2024 年中东航路运脚峰值达 8 万好意思元 / 天，布伦特原油每高潮 1 好意思元，净利润增厚约 15 亿元。

政策红利：受益于国度动力安全政策，LNG 输送等新业务获政策撑握，长久增长详情趣强。

中曼石油（603619.SH）：

国际钞票：握有伊拉克 1800 普通公里油田，桶油本钱 12 好意思元大家最低，若油价冲突 120 好意思元，该区块估值将达 150 亿好意思元（市值 8 倍）。

产量增长：投资 5 亿好意思元设备 Fatha 油田，2026 年达产后日产 3 万桶，国际产量占比将跃升至 70%。

（三）核胁制防护与军品防空：冲突常态化受益（核干戈是低概率事件）

中枢逻辑：核行径风险 + 中东防空需求激增

北化股份（002246.SZ）：

禀赋壁垒：国内唯独 "核化生" 三防器材双保军单元，家具遮掩防护服、面具等，把握于神舟飞船辐照现场。

阛阓响应：6 月 13 日因冲突事件涨停，主力资金握续流入，本领壁垒权臣。

联创光电（600363.SH）：

本领尽头：激光反无东谈主机系统已出口中东，完成首个订单，国内低空安防阛阓空间广袤。

订单可见性：与多个机场开展谐和洽谈，中东防空需求爆发期功绩弹性大。

三、风险教唆与投资策略

冲突握续性风险：若形状纵情（低概率事件，因为好意思俄均为石油出口大国），甲醇价钱可能快速回落，油运运价溢价消退。

替代着手补充：沙特、俄罗斯等国甲醇入口比例可能从 15% 升迁至 25%，缓解供应压力。

短期波动风险：部分个股（如中远海能）近期涨幅较大，需警惕回调压力。

树立冷落：

短期：优先暖热甲醇替代（宝丰动力、华鲁恒升）和油运龙头（中远海能），事件催化明确。

中期：布局核胁制防护（北化股份）和军品防空（联创光电），受益于冲突常态化需求。

长久：追踪伊朗甲醇出口还原程度，若供应握续病笃，煤化工企业（如宝丰动力）将握续受益。

四、事件影响的动态追踪

伊朗甲醇安设动态：Kaveh（230 万吨 / 年）、ZPC（330 万吨 / 年）等中枢安设是否因冲突停产，径直影响出口才调。

霍尔木兹海峡通航情况：若伊朗闭塞海峡，大家 35% 的甲醇海运商业将受阻，进一步推升价钱。

国内库存变化：刻下口岸甲醇库存 104 万吨，可缓冲 1-2 个月缺口，需暖热去库速率。

综上，伊以冲突对 A 股的影响已从 "事件运行" 转向 "供需重构"，投资者需聚焦甲醇替代、油运加价及军工驻防三大干线赌钱赚钱app，连合冲突演进节律动态转念握仓。